Emelkednek az alumínium és a nikkel árai, amikor szankciók sújtják az orosz fémeket – mekkora a hatás?

Az Oroszország elleni új angol-amerikai szankcióknak való megfelelés érdekében a Londoni Metal Exchange (LME) megtiltotta a rendszereiből az április 13-án és azt követően előállított orosz fémek szállítását.
Ezt megelőző napon az Egyesült Királyság és az Egyesült Államok bejelentette
A London Metal Exchange (LME) és a Chicago Mercantile Exchange (CME) számára megtiltották az újonnan előállított orosz alumínium, réz és nikkel elfogadását.
A szankciók célja, hogy korlátozzák Oroszország fémexportból származó bevételeit az ukrajnai hadműveletek finanszírozására.
Az LME közleménye szerint a "régi" orosz fémet továbbra is szállíthatják, azonban bizonyítékokra volt szükség annak bizonyítására, hogy a fém nem sértette meg a szankciókat.
Konkrétan, ha az orosz fém tulajdonosa bizonyítékot tud szolgáltatni arra vonatkozóan, hogy a fémet április 13-a előtt állították elő, akkor az továbbra is szerepelhet az LME warrantokban (vagyis a tulajdonjogot adó tulajdonjogban).
Lesz határidős prémium
Hatásos szempontból Oroszország az egyik legnagyobb alumínium-, réz- és nikkelgyártó.
A CRU Group tanácsadó cég adatai szerint Oroszország szállítja a világ alumíniumtermelésének mintegy 6%-át, nikkelének 5%-át és rézének 4%-át.
Oroszország szerepe a londoni fémtőzsdén még fontosabb. A nikkel esetében például az orosz Norilsk Nickel régóta a finomított fém legnagyobb szállítója, az egyetlen szállítási forma az LME-nek.
Március végéig az orosz fém az LME alumíniumkészleteinek 91 százalékát, a réz 62 százalékát és a nikkel 36 százalékát tette ki.
Rövid távon a kereskedők az orosz fémek tőzsdei rendszeren kívüli szállítási hullámára számítanak, ami most a tőzsdére kerülhet, mivel a tulajdonosok aggódnak a jövőbeni korlátozások kilátása miatt.
Az LME szombati közleményében ezt elismerte
A szankciók okozta bizonytalanság azt jelenti, hogy "viszonylag nagy mennyiségű" orosz fém özönlhet a tőzsdére.
Ez lenyomhatja az azonnali árakat a határidős kontraktusokhoz képest, ezt a helyzetet határidős prémiumnak nevezik, ami általában azt jelenti, hogy a piac jól ellátott.
A réz, alumínium és nikkel határidős prémiumai már rekordszinten vannak, részben az orosz fémek tőzsdei részesedésének növekedése miatt, amelyhez csak korlátozott számú fogyasztó, kereskedő és bróker hajlandó hozzáférni.
Korlátozott hosszú távú hatás?
Az elemzések azonban azt sugallják, hogy bár a hirtelen szankciók rövid kiugrást idézhetnek elő a piacon, a hatás hosszú távon nem tűnik különösebben jelentősnek.
Egyrészt nem ez az első alkalom, hogy a piac volatilitást tapasztal a geopolitika miatt.
Emlékezzünk arra, hogy a nikkel rövid nyomása, amely 2022 márciusában kis híján tönkretette az LME-t, valamint a 2018-ban pusztító orosz alumínium elleni szankciók, a fémkereskedők hozzászoktak az éles volatilitáshoz.
Ennek eredményeként egyes kereskedők és vezetők azt mondták, hogy az új korlátozásoknak valószínűleg nem lesz olyan nagy hatása, mint a fenti két incidensnek. Oroszország két legnagyobb fémipari óriása, a Russian Aluminium és a Norilsk Nickel sokkal kevésbé kapcsolódik a nyugati pénzügyi rendszerhez, mint a háború előtt, és az iparág az elmúlt két évben a szankciók lehetőségére való felkészüléssel töltötte.
Másrészt egy brit tisztviselő azt mondta, hogy az Egyesült Királyság elvárja
hogy bármilyen piaci zavar rövid életű, és a kormány konzultált az Egyesült Államokban dolgozó kollégáival, a London Metal Exchange-vel, a Bank of England-vel és a Financial Conduct Authority-vel a hatás minimalizálása érdekében.
Egy másik brit tisztviselő szerint a szankciók nem akadályozzák meg a két cég közötti kétoldalú szerződéseket, hanem inkább az LME-n keresztül kötött kétoldalú szerződéseket érintik.
A tisztviselők ezt mondták
Az orosz fémek tőzsdén történő folyamatos kereskedelme várhatóan diszkontált lesz, és bár az akció nem korlátozza a kínálatot, az Oroszország számára tranzakciónként elérhető bevétel csökken.